Frais cachés : ce qui ronge un portefeuille sur 20 ans

Point de départ : 10 000 € à 6 % brut pendant 30 ans. Avec 0,3 % de frais (ETF) → 52 100 €. Avec 1,3 % (fonds bon marché) → 39 300 €. Avec 2,5 % (fonds maison de banque) → 27 600 €.

Écart entre l'ETF à 0,3 % et le fonds à 2,5 % : 24 500 €, soit presque la moitié du résultat de l'ETF. Même capital de départ, même rendement brut.

C'est la boule de neige à l'envers : chaque euro pris en frais ne rapporte plus jamais. Sur 30 ans, l'effet est massif et sous-estimé.

Frais d'entrée (« frais de souscription ») : prélevés quand tu achètes. Historiquement 1 à 5 % en banque, souvent négociables jusqu'à 0 %. Toujours demander une remise.

Frais de sortie (« frais de rachat ») : moins fréquents, parfois sur les unités de compte d'assurance-vie. À vérifier avant de souscrire.

Sur un ETF acheté en bourse : pas de frais d'entrée du fonds, mais des frais de courtage du courtier (entre 0,2 % et 2 € par ordre selon les acteurs).

Les plus importants en montant cumulé. Prélevés en continu sur la valeur du fonds. Apparaissent dans la ligne « frais courants » ou « TER » (Total Expense Ratio, la somme de tous les frais annuels du fonds).

Ordres de grandeur : ETF mondial 0,2-0,4 %. Fonds indiciel géré 0,5-1 %. Fonds actif bon marché 1-1,5 %. Fonds actif banque 1,5-2,5 %. Fonds spécialisé (small caps, thématique) jusqu'à 3 %.

À performance brute égale, le moins cher gagne — toujours. Et statistiquement, les fonds actifs chers font moins bien que leur indice dans 80-90 % des cas sur 10 ans. Payer plus cher pour moins de performance.

En plus des frais du fonds, l'enveloppe (le contenant) a ses propres frais. Assurance-vie : frais de gestion sur unités de compte (souvent 0,6 à 1 % par an en banque, 0,5 % en ligne).

Frais d'arbitrage : à chaque changement de support. Parfois 0,5 à 1 % par opération. « Gratuité d'arbitrage » est devenue le standard en ligne.

PEA : généralement 0 % de frais d'enveloppe chez les courtiers en ligne, quelques frais de transaction selon les cas.

Spread bid-ask : écart entre le prix d'achat et le prix de vente à un instant donné. Marginal sur un ETF très liquide (< 0,05 %), jusqu'à 1 % sur des titres exotiques.

Frais de change : si tu achètes un ETF en USD via un courtier français, conversion EUR → USD à chaque opération. Souvent 0,25 à 1,5 % selon le courtier.

Tracking error : un ETF ne suit jamais parfaitement son indice (petits frottements de réplication, prêts de titres). Généralement faible (< 0,1 %) sur les ETF mainstream.

Compte-titres ordinaire (CTO) : flat tax 30 % sur les plus-values et dividendes en France. Le pire fiscalement, mais le plus souple (univers investissable complet).

PEA : exonération d'impôt sur le revenu après 5 ans (prélèvements sociaux à 17,2 % restent). Univers limité aux actions européennes ou ETF éligibles.

Assurance-vie : abattement de 4 600 € (9 200 € couple) par an sur les gains après 8 ans, fiscalité réduite. Excellente pour transmission.

Nadia détient 60 000 € en assurance-vie de sa banque, sur 3 fonds maison à 2,4 % de frais en moyenne. Frais d'enveloppe : 0,96 %. Frais d'arbitrage : 0,75 % par opération.

Total : ~3,4 % de frais par an. Sur 60 000 €, environ 2 040 € par an qui s'envolent. Sur 20 ans à 6 % brut, elle finit avec 132 000 € au lieu de 192 000 € avec une AV en ligne à 0,5 % + ETF à 0,3 %.

Écart : 60 000 €, soit son investissement initial. Solution : transférer (ou ouvrir en parallèle) une assurance-vie en ligne avec des ETF. Quelques heures de paperasse pour 60 000 € de gain.